編者按：本文來自松果財經(jīng)，作者寧缺，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

愛回收在中國二手電子交易市場走過了10個年頭了，但可惜的是，即便是在上市前夕，它的地位仍有爭議。

近日，愛回收完成Pre-IPO2億美元融資，計劃于6月初在美國首次公開招股(IPO)，融資5億美元至10億美元，在尋求IPO時獲得40億美元至50億美元的估值，目前已經(jīng)聘請美國銀行和高盛集團(tuán)來操手其IPO。

愛回收是如何走向上市之路的？在發(fā)展的過程中，愛回收遇到了哪些問題？未來愛回收上市之后又將如何呢？

十年“風(fēng)雨”回收路 愛回收憑什么敲響上市鐘聲？

愛回收是一家電子產(chǎn)品回收及以舊換新服務(wù)提供商，專注于手機(jī)、筆記本等電子數(shù)碼產(chǎn)品的回收業(yè)務(wù)。隸屬上海悅易網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)有限公司，該公司成立于2010年5月。

旗下業(yè)務(wù)線包括C2B業(yè)務(wù)“愛回收”、B2B業(yè)務(wù)“拍機(jī)堂”、B2C業(yè)務(wù)“拍拍”、海外業(yè)務(wù)“AHS DEVICE”和城市綠色產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)“愛分類·愛回收”。根據(jù)愛回收官網(wǎng)顯示，目前產(chǎn)品年交易量為2000萬臺，日均處理量超5萬臺。業(yè)務(wù)覆蓋全國及中國香港、印度、美國以及巴西等市場。

在盈利能力上，根據(jù)愛回收最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬一季度同比增長超過150%。在二手3C賽道上，目前僅有愛回收一家實(shí)現(xiàn)全面盈利。

在交易規(guī)模上，愛回收的C2B回收業(yè)務(wù)是第二名3倍以上，B2B交易平臺業(yè)務(wù)是第二名的6倍以上，B2C零售業(yè)務(wù)是第二名的1.5倍以上，各條業(yè)務(wù)線全面領(lǐng)跑二手3C行業(yè)。

在融資歷程上，愛回收也很好地詮釋了什么叫“資本偏愛”。據(jù)已公開披露的信息，愛回收目前已完成了7輪融資，融資總額超60.5億元，投資方還有京東、晨興資本、凱輝基金、達(dá)晨創(chuàng)投、清新資本、老虎基金、泰合資本、天圖投資等。

那么，愛回收到底憑什么獲得資本寵愛呢？

（1）采用回收商競價模式，將回收價格透明化。從前的3C產(chǎn)品交易二手市場，多是黃牛和回收小作坊當(dāng)?shù)?，是不折不扣的灰色生意。套路層出不窮，消費(fèi)者很容易“踩坑”。

而當(dāng)愛回收以互聯(lián)網(wǎng)手段重整行業(yè)之后，閑置二手3C生意開始變得相對透明。行業(yè)迅速發(fā)展，愛回收成了第一批吃螃蟹的人。自此之后這門生意也變成了一門流量生意。

（2）定位垂直類回收領(lǐng)域，背靠資本京東。相比于閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)這種綜合性平臺來說，愛回收一早就看準(zhǔn)了閑置二手3C市場，這也是愛回收早期迅速發(fā)展的原因之一。

另外一點(diǎn)就是來自京東資本的加持。去年，愛回收與京東旗下二手交易平臺“拍拍”合并，共同布局B2C業(yè)務(wù)。在資本上，京東也不遺余力地支持。公開資料顯示，京東從2015年8月參與愛回收C輪融資，隨后追投了D輪和E輪。截至目前，京東集團(tuán)是愛回收最大的戰(zhàn)略股東。

（3）加大線下門店的布局，線上線下消費(fèi)場景快速融合。相比于其他互聯(lián)網(wǎng)閑置平臺來說，愛回收比較突出的一個特色就是注重線下門店的經(jīng)營。

從2013年開始，愛回收開始布局線下，目前愛回收線下門店和門店業(yè)務(wù)覆蓋全國140多個一線和二線城市，門店數(shù)量已經(jīng)超過700家。線下門店的布局使得愛回收的消費(fèi)場景更加豐富，畢竟線下門店用戶與平臺可以進(jìn)行面對面的溝通，消除交易過程中很多的不確定因素，更受消費(fèi)者歡迎。

可以看到，在愛回收成立之初，做出定位和發(fā)展戰(zhàn)略都是非常正確的，這使得愛回收快速壯大，但是相應(yīng)的，在快速發(fā)展過程中，愛回收也積累了很多問題。

服務(wù)“遭疑”業(yè)務(wù)“下滑” 愛回收挑戰(zhàn)升級

首先，最讓消費(fèi)者難以接受的就是愛回收的服務(wù)問題。

在黑貓投訴上，關(guān)于愛回收在回收或以舊換新活動中私自拆機(jī)、強(qiáng)制交易等問題的投訴不勝枚舉。根據(jù)比達(dá)咨詢數(shù)據(jù)顯示，在第二季度二手交易平臺用戶滿意度調(diào)查中，愛回收的滿意度只有75.6%，位列倒數(shù)第三，連找靚機(jī)都比不上。相比之下，閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的滿意度都在80%以上。

滿意度不高的背后，反映出平臺的管理經(jīng)驗(yàn)問題，丟失“民心”使得愛回收再難在消費(fèi)者中建立信任優(yōu)勢，而這對于二手交易是大大不利的。

其次，愛回收的預(yù)估價和最終實(shí)際成交的價格差距過大。根據(jù)騰訊新聞報道，在愛回收線上估價2500的手機(jī)，線下回收價最終僅有1750元，價格差額達(dá)到了750元。平臺想方設(shè)法壓價，最重要的目的還是為了吸引客流，提高利潤。

其實(shí)并不是一家公司這樣，在整個行業(yè)內(nèi)，壓價都是常見的事情，這也導(dǎo)致了二手電子交易行業(yè)的信任崩塌。

主要原因還是要?dú)w咎于二手3C市場的價格戰(zhàn)嚴(yán)重。平臺利潤過低，為了維持經(jīng)營，只能通過“虛報價格”的形式來吸引用戶，搶占市場?？v觀整個二手3C交易市場，各大平臺只是在補(bǔ)貼政策上面各有不同，但在回收價格上都大差不差。

再者，愛回收初期引以自豪地依靠線下門店的重模式也讓其苦惱。畢竟瘋狂“燒錢”拓展的線下門店并沒有為其回收業(yè)務(wù)帶來實(shí)質(zhì)性的增長，反而在疫情之下，加大了其虧損。

另外，最重要的一點(diǎn)在于，愛回收無法擺脫P(yáng)OP運(yùn)作模式，建立起核心價值。POP運(yùn)作模式是指為向自身平臺以外的用戶提供服務(wù)的開放平臺的商業(yè)模式，國內(nèi)最典型的就是京東商城。

這個模式的缺點(diǎn)在于，POP模式下平臺不涉及商家供應(yīng)體系，無法確保供給質(zhì)量，服務(wù)不到位，漠視了二手買家訴求，無法提供二手交易過程中的核心價值—“信任價值”，這也是愛回收逐漸掉隊的重要原因。

那么，這些問題會導(dǎo)致愛回收在行業(yè)競爭里面錯失什么機(jī)會呢？《松果財經(jīng)》認(rèn)為，最重要的影響就是使愛回收無法做好B2C業(yè)務(wù)。

在C2B領(lǐng)域，愛回收是資歷最老的玩家，也曾經(jīng)享受過一段時間的輝煌。但C2B業(yè)務(wù)只是資源整合打包銷售，天花板很低。為了實(shí)現(xiàn)下一步增長，目前的巨頭巨頭都在布局B2C業(yè)務(wù)。

為了補(bǔ)齊B2C業(yè)務(wù)的短板，愛回收收購了拍拍，想要與本身的C2B業(yè)務(wù)形成閉環(huán)，可是B2C是供需匹配，除了供應(yīng)鏈和用戶，最核心的就是服務(wù)，這也是C端生意中最重要的，但尷尬的是，愛回收劣質(zhì)的服務(wù)不斷將用戶往外推。

根據(jù)艾瑞咨詢的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，愛回收宣布與拍拍合并后，后者獨(dú)立設(shè)備數(shù)量環(huán)比下降超過三分之一，而愛回收方面獨(dú)立設(shè)備數(shù)量也不斷下滑，到去年8月份僅剩8萬臺。

那么，在自身C2B業(yè)務(wù)流量見頂，B2C又無法抓住用戶的情況下，上市又能給愛回收帶來什么呢?

二手電子產(chǎn)品賽道擁擠 愛回收還有多大發(fā)展空間？

在缺乏信任基礎(chǔ)的二手手機(jī)交易市場中，誰能謀得用戶的信任，誰就能獲得長效發(fā)展。

對于愛回收來說，重整服務(wù)，重塑C端的用戶口碑才是最緊迫的事情，否則上市也很難改變愛回收的現(xiàn)況，更何況如今的二手交易市場早已不是一篇藍(lán)海，“老玩家”愛回收也逐漸喪失它的競爭力。

根據(jù)極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2020年Q2移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)研究報告》顯示，2020年6月二手手機(jī)交易APP的DAU均值中，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以201.0萬位居第一，第二是83.1萬的找靚機(jī)，第三是5.9萬的可樂優(yōu)品商城，第四是愛回收，但只有1.7萬，不及轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和找靚機(jī)的零頭。

除此之外，處在二手電商市場第一梯隊的兩大寡頭——閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，在完成前期的圈地跑馬之后，也在進(jìn)軍垂直細(xì)分領(lǐng)域。去年1月份，閑魚正式上線閑魚優(yōu)品頻道，切入B2C市場。而轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)早已推出轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)優(yōu)品，布局B2C賽道，并且還在去年5月合并了找靚機(jī)。

另外，日本最大二手交易平臺Mercari宣布將與阿里合作啟動跨境銷售。作為亞洲互聯(lián)網(wǎng)二手交易的先行者，Mercari的入駐必定也會攪亂二手市場交易格局。

即便愛回收背靠龐大的京東，也很難不焦慮。從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，如今互聯(lián)網(wǎng)流量紅利殆盡，京東也面臨流量增長問題，很難給愛回收多大的流量扶持，再者，相比走出的“愛回收”，京東也會先優(yōu)先考慮自己的新業(yè)務(wù)。

但是也不要過分悲觀，特別是對一家正在努力發(fā)展的公司。相比于其他二手交易平臺來說，愛回收在二手3C行業(yè)的供應(yīng)鏈能力正是投資機(jī)構(gòu)最青睞的地方。

對于愛回收來說，供應(yīng)鏈驅(qū)動模式的長處在于能夠解決二手交易平臺棘手的幾個問題。而這種供應(yīng)鏈能力集中在標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量、渠道、定價能力、交易效率這五個方面。供應(yīng)鏈驅(qū)動模式能夠給愛回收帶來強(qiáng)大的競爭力，這也是未來愛回收發(fā)力的重點(diǎn)。

隨著5G時代的到來，將會有大量的舊手機(jī)流入二手市場，再加上消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，二手手機(jī)數(shù)碼市場規(guī)模還是很可觀的。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)估算，中國二手交易市場規(guī)模2018年為7420億，2019年為9646億，2020年則上升到了12540億。

對于愛回收來說，這是最好的時代也是最壞的時代。好的方面在于，市場發(fā)展空間大，有一定的容錯機(jī)會，壞的方面在于，市場競爭激烈，走錯一步就可能萬劫不復(fù)。

上市雖能搶占先機(jī)，但這并不代表著在愛回收能夠成功上岸?，F(xiàn)在來看，如果愛回收無法做好產(chǎn)品和服務(wù)細(xì)節(jié)，那么就無法實(shí)際搞定二手手機(jī)交易，也無法為后續(xù)的上市講好故事。即便上市，也很難走得長久。

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