編者按：本文來自微信公眾號(hào) 21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論（ID：weixin21cbr），作者：何己派，編輯：鄢子為，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

李彥宏，終于打出芯片牌。

1月2日，他簽發(fā)一則公告，昆侖芯已透過其聯(lián)席保薦人，在新年第一天，以保密形式向聯(lián)交所遞表，申請(qǐng)?jiān)谥靼迳鲜小?/p>

“建議分拆在商業(yè)方面對(duì)本公司及昆侖芯均有利，且符合股東整體利益?！?/p>

李彥宏在公告中解釋，分拆可更全面地反映昆侖芯的價(jià)值，且昆侖芯自身規(guī)模“足以尋求上市地位”。

此前有消息稱，其計(jì)劃于2026年一季度提交上市申請(qǐng)，2027年初完成IPO。按現(xiàn)有節(jié)奏，IPO時(shí)間表有望提前。

李彥宏

昆侖芯專攻AI芯片，脫胎于百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年完成獨(dú)立融資，2025年7月，其獲得最新一輪股權(quán)融資，投后估值已達(dá)210億元。

離巢單干的昆侖芯，在李彥宏的AI敘事中，正扮演越來越重要的角色。

“昆侖芯一旦上市，更多的資源進(jìn)來，把生態(tài)這塊做好，能打開更大空間。”一位資深技術(shù)人士向《21CBR》記者表示。

01預(yù)料之中

昆侖芯相對(duì)低調(diào)，不顯山不露水。

李彥宏于2011年組建芯片團(tuán)隊(duì)，比谷歌啟動(dòng)TPU的研發(fā)要早，其本身完整經(jīng)歷從深度學(xué)習(xí)到大模型的迭代。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國GPU市場(chǎng)中，英偉達(dá)以70%市場(chǎng)份額居首，華為升騰以23%位列第二，昆侖芯排名第三。

其分拆上市，也在市場(chǎng)預(yù)料之中。

12月初，李彥宏已披露，正評(píng)估分拆昆侖芯獨(dú)立上市，同時(shí)謹(jǐn)慎表態(tài)“不保證會(huì)進(jìn)行”。

“為規(guī)避制裁風(fēng)險(xiǎn)，需要將芯片業(yè)務(wù)獨(dú)立出去；分拆也有助于昆侖芯被更多互聯(lián)網(wǎng)公司采用，吸引更多資本注入。”中銀國際研究團(tuán)隊(duì)預(yù)判，分拆是必然選擇。

眼下，國產(chǎn)芯片處在關(guān)鍵爆發(fā)期。

“這一波大模型技術(shù)戰(zhàn)，國產(chǎn)芯片是絕對(duì)主力，只要做好國內(nèi)的量，其實(shí)就夠活了?！?/p>

一位資深技術(shù)人士向《21CBR》記者提到，之前外部斷供高階芯片，一下子打開國產(chǎn)化的空間。

寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦的資本神話，也點(diǎn)燃了熱情。

據(jù)報(bào)道，昆侖芯2024年?duì)I收超10億元，2025年預(yù)期達(dá)50億元。橫向?qū)Ρ?，其收入?guī)模與寒武紀(jì)大體相當(dāng)，放在當(dāng)下行情，其估值有望飆升到千億級(jí)人民幣。

在最新公告中，李彥宏詳細(xì)解說，分拆將帶來三大利好：

其一，提升昆侖芯在客戶、供應(yīng)商及潛在合作伙伴中的形象，便于爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)；其二，其可直接、獨(dú)立進(jìn)入股權(quán)及債務(wù)市場(chǎng)，優(yōu)化集團(tuán)財(cái)務(wù)資源的配置；其三，提升百度與昆侖芯雙方管理層的專注度及企業(yè)管治。

一旦昆侖芯上市，百度有望鞏固其在算力基礎(chǔ)設(shè)施的地位，且享受到可觀的資本溢價(jià)，提振團(tuán)隊(duì)推進(jìn)AI戰(zhàn)略的信心。

遞表消息一公布后，百度美股大漲15%，市值一舉超過500億美元。

02節(jié)奏加快

百度是國內(nèi)最早押注AI的巨頭。

猛投AI多年，李彥宏本人對(duì)芯片著墨甚少。11月，他甚至拋出論斷，“芯片不直接產(chǎn)生價(jià)值，真正的價(jià)值來自應(yīng)用”。

然而，其內(nèi)部依然非?？粗匦酒?，尤其去年以來，昆侖芯對(duì)外發(fā)聲的節(jié)奏和力度，明顯升溫。

2025百度世界大會(huì)上，百度為一向低調(diào)的昆侖芯，專門設(shè)置分論壇?！?1CBR》記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，展區(qū)核心位置特意留給昆侖芯，展示芯片產(chǎn)品和解決方案。

會(huì)上，百度智能云事業(yè)群總裁沈抖，高調(diào)披露昆侖芯五年計(jì)劃和成績單。

據(jù)透露，兩款全新AI芯片產(chǎn)品，M100和M300，將分別于2026年、2027年上市；基于昆侖芯的新一代超節(jié)點(diǎn)，天池256和天池512，計(jì)劃于2026年正式上市。

沈抖稱，未來五年，昆侖芯每年都會(huì)推出新品。在百度，將這種“軍令狀”的口號(hào)放在芯片上，十分少見。

李彥宏團(tuán)隊(duì)，專門秀出其最重要的里程碑事件，即在2025年上半年，成功點(diǎn)亮昆侖芯P800的三萬卡集群。

什么概念？

這意味著，其能同時(shí)承載多個(gè)DeepSeek這樣的千億參數(shù)大模型，進(jìn)行全量訓(xùn)練，支持1000家企業(yè)同時(shí)做百億參數(shù)的大模型精調(diào)。

大規(guī)模集群的建設(shè)，投入門檻極高。

AI芯片非常敏感，集群規(guī)模一擴(kuò)展，故障率通常會(huì)快速增長。國內(nèi)能建萬卡規(guī)模集群的大廠，寥寥無幾，且由于運(yùn)行復(fù)雜性，常有萬卡集群投產(chǎn)即停運(yùn)的傳聞。

點(diǎn)亮“三萬卡”，可謂技術(shù)能力的一種宣示。

圍繞昆侖芯，李彥宏和百度，已釋放加碼算力的強(qiáng)烈信號(hào)。

按規(guī)劃，其要將昆侖芯單一集群的規(guī)模，擴(kuò)展至百萬卡級(jí)別，實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)，已錨定在2030年。

03離巢擴(kuò)張

昆侖芯常年服務(wù)體系內(nèi)部，對(duì)其內(nèi)部運(yùn)營細(xì)節(jié)，外界認(rèn)知也偏少。

公開信息顯示，李彥宏安排百度芯片首席架構(gòu)師歐陽劍，負(fù)責(zé)掌舵這塊業(yè)務(wù)。昆侖芯2021年完成融資后，歐陽劍也順勢(shì)出任獨(dú)立公司CEO。

離巢單干的那年，遇到“缺芯”風(fēng)暴，昆侖芯的首輪估值，即達(dá)到130億元。

“外面有聲音說，百度把昆侖芯拆分出來，是要放棄這塊業(yè)務(wù)；恰恰相反，百度對(duì)這一業(yè)務(wù)更加重視?！?/p>

歐陽劍本人也回應(yīng)過，拆分有利于小步快跑，獲得更靈活的空間和社會(huì)資源，同時(shí)得到母公司支持。

當(dāng)初，昆侖芯一獨(dú)立，就重視商業(yè)化，快速擴(kuò)充規(guī)模，4年完成三次迭代。

2020年，第一代產(chǎn)品應(yīng)用百度內(nèi)部數(shù)據(jù)中心，完成技術(shù)驗(yàn)證與場(chǎng)景初探；隔年，第二代實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，且迅速推向市場(chǎng)；2024年，第三代P800系列產(chǎn)品量產(chǎn)。

其中，最值得關(guān)注的即是P800。

P800采用昆侖芯全自研的XPU-P架構(gòu)，百度智能云介紹其為，“一款真正意義上為大模型而設(shè)計(jì)的芯片”。

據(jù)沈抖透露，百度絕大多數(shù)推理任務(wù)，都跑在P800上，基于P800的5000卡單一集群，還高性價(jià)比地訓(xùn)練出一個(gè)多模態(tài)模型，該訓(xùn)練集群已擴(kuò)展到萬卡以上，用于訓(xùn)練更大規(guī)模的模型。

手握P800的昆侖芯，李彥宏鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)，去外部市場(chǎng)搶客戶。

2025年8月，昆侖芯中標(biāo)中國移動(dòng)集采項(xiàng)目十億級(jí)訂單，在“類CUDA生態(tài)”標(biāo)段的三個(gè)標(biāo)包中，均拿下主要份額。

其將落地互聯(lián)網(wǎng)、金融、能源等行業(yè)，服務(wù)招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車等頭部廠商，交付規(guī)模，則從幾十卡到萬卡以上不等。

最新公告顯示，有關(guān)分拆的詳情，如全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)等，尚需落實(shí)。

然而，李彥宏和百度，可期待高光時(shí)刻的到來。

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