編者按：本文來自微信公眾號(hào) 雷達(dá)財(cái)經(jīng)（ID：leidacj），作者：彭程，編輯：孟帥，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
近日，動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代與韓國鋰電池電解液制造商Enchem簽訂為期五年的電解液供應(yīng)合同，合同規(guī)模約1.5萬億韓元（折合人民幣超70億元）。
據(jù)韓媒報(bào)道，雙方于12月24日簽署協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，Enchem將在2026年至2030年期間為寧德時(shí)代供應(yīng)總計(jì)35萬噸電解液，這份合同一舉創(chuàng)下了Enchem自成立以來單一客戶訂單規(guī)模的最大紀(jì)錄。
據(jù)公開報(bào)道，近兩年，寧德時(shí)代在國內(nèi)簽訂的兩筆電解液訂單（已公開的）即將陸續(xù)到期。而此次與Enchem簽訂的這份長期供應(yīng)合同，或?qū)⒔永m(xù)上前述即將到期的供應(yīng)缺口。
值得一提的是，在這筆合作達(dá)成前，寧德時(shí)代在今年前三季度交出了一份頗為亮眼的答卷。前三季度，公司營收增長9.28%至2830.72億元，歸母凈利潤增長36.2%至490.34億元。
不過，今年前11個(gè)月，盡管寧德時(shí)代動(dòng)力電池的累計(jì)裝車量在國內(nèi)一眾企業(yè)中依舊穩(wěn)居榜首，展現(xiàn)出領(lǐng)先的市場地位，但其裝車量占比同比卻下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。
有分析認(rèn)為，從目前的情況來看，寧德時(shí)代并不缺訂單，公司整體市場需求依然保持著較為旺盛的態(tài)勢，但產(chǎn)能問題卻成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵因素。為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代正在海內(nèi)外市場加速推進(jìn)產(chǎn)能布局。
韓國電解液龍頭Enchem，拿下“寧王”超70億大單
據(jù)韓媒報(bào)道，韓國電解液行業(yè)翹楚Enchem于23日宣布，其董事會(huì)已批準(zhǔn)與寧德時(shí)代簽訂電解液供應(yīng)合同，計(jì)劃在2026年至2030年間交付總計(jì)35萬噸電解液。
據(jù)悉，此份合同針對(duì)寧德時(shí)代中國市場，合同規(guī)模約1.5萬億韓元，折合人民幣超70億元。
這一合同金額，相當(dāng)于Enchem 2024年合并銷售額的四倍以上，成為該公司成立以來最大規(guī)模的單一客戶訂單。
按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，這份合同中電解液的單價(jià)超過2萬元/噸。而該合同年均7萬噸的供應(yīng)量，也超過Enchem 2023年電解液出貨總量。
那么，此次成功拿下寧德時(shí)代巨額大單的Enchem，到底是何來頭？公開信息顯示，Enchem成立于2012年，是韓國主要的電解液生產(chǎn)商之一。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)從官網(wǎng)獲悉，目前，Enchem已成為韓國最大、全球位列第四的電解液制造商，代表著韓國電解液制造的頂尖水平，并且具備與國際知名企業(yè)同臺(tái)競技的實(shí)力。
2013年，Enchem成為全球率先實(shí)現(xiàn)第二代電動(dòng)汽車電解液的商業(yè)化企業(yè)。在過去的十年間，Enchem更是實(shí)現(xiàn)了令人矚目的“雙10”目標(biāo)，并且保持著行業(yè)領(lǐng)先的增速。
據(jù)悉，自成立以來，Enchem先后贏得了韓國LG化學(xué)、SKI、Nesscap、Kokam（柯卡姆）、EIG等眾多知名企業(yè)的青睞，成為它們的主要供應(yīng)商。
目前，Enchem擁有700多名職員，并通過在韓國、中國、波蘭、美國等國家建立工廠，成功構(gòu)建起了一個(gè)覆蓋亞洲、歐洲和北美的全球化供應(yīng)體系。
其中，在中國市場，Enchem早已進(jìn)行深度布局，目前已在山東和江蘇建立了25萬噸核心生產(chǎn)基地，并正在規(guī)劃華南和西部生產(chǎn)基地以及上游材料。
同時(shí)，Enchem還通過合資、入股等方式保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，例如2022年以2.76億元投資取得多氟多陽福新材料有限公司16%的股權(quán)，以及與石大勝華合資布局10萬噸液態(tài)鋰鹽工廠。
在北美市場，Enchem同樣表現(xiàn)出色，憑借其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，在當(dāng)?shù)仉娊庖菏袌龅恼加新食^50%，位居第一，客戶涵蓋行業(yè)頭部企業(yè)。
而在歐洲市場，Enchem也積極拓展業(yè)務(wù)，正不斷擴(kuò)大與Verkor等主要電池企業(yè)的合作。
即便已是全球唯一在三大洲以及四個(gè)國家建成生產(chǎn)基地的電解液企業(yè)，Enchem仍在快馬加鞭地以世界化和本地化為目標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)其他電解液生產(chǎn)企業(yè)從未經(jīng)歷過的創(chuàng)新式發(fā)展。
Enchem在華深耕多年，借力“寧王”拓展全球布局
早在本月初，韓媒就曾報(bào)道這一合同事宜。當(dāng)時(shí)，報(bào)道中僅提及合作對(duì)象為“全球頭部電池制造商”，卻并未明確指出具體的合作方身份。
彼時(shí)，這一消息引發(fā)市場的廣泛猜測與解讀，外界普遍認(rèn)為，這家神秘的“全球頭部電池制造商”極有可能就是寧德時(shí)代。
如今，隨著更多信息的披露，這筆交易的對(duì)象終于揭開神秘面紗，正如市場此前所猜測的那樣是寧德時(shí)代。
據(jù)韓媒報(bào)道，Enchem在中國市場已向前20大企業(yè)中的6家供應(yīng)電解液。而寧德時(shí)代此次選擇與Enchem合作，其中一個(gè)關(guān)鍵因素或許正是看中了Enchem在華的深厚布局。
據(jù)維科網(wǎng)鋰電，就已公開的消息來看，近兩年，寧德時(shí)代主要在國內(nèi)簽訂了兩筆電解液訂單。
其一是與天賜材料全資子公司寧德凱欣的固體六氟磷酸鋰用量5.86萬噸的電解液產(chǎn)品供貨協(xié)議，其二則是與石大勝華控股子公司勝華連江簽訂的采購10萬噸電解液的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。
值得注意的是，這兩筆訂單都將于2025年年底到期。而寧德時(shí)代此次與Enchem的合同，或正好接續(xù)這兩筆即將到期的訂單。
值得一提的是，目前，寧德時(shí)代加速推進(jìn)全球產(chǎn)能布局。在國內(nèi)，寧德時(shí)代在在山東濟(jì)寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，其中僅山東濟(jì)寧基地預(yù)計(jì)2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能就超過100GWh。
在海外，寧德時(shí)代的德國工廠已于2024年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)；匈牙利工廠一期項(xiàng)目首條產(chǎn)線設(shè)備已進(jìn)場調(diào)試，預(yù)計(jì)2025年底建成并完成安裝調(diào)試。
此外，寧德時(shí)代的西班牙工廠已完成前期審批手續(xù)，并正式成立合資公司，即將啟動(dòng)工廠籌建工作；印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年上半年投產(chǎn)，其產(chǎn)能規(guī)劃15GWh。
隨著寧德時(shí)代全球產(chǎn)能布局的加速推進(jìn)，其對(duì)電解液等關(guān)鍵材料的需求也在快速增長。而在此次合作背后，Enchem的“野心”也逐漸浮出水面。
Enchem相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“此次合作，證明了我們的技術(shù)實(shí)力和全球生產(chǎn)能力獲得世界最大電池企業(yè)認(rèn)可。我們將以與寧德時(shí)代的戰(zhàn)略合作為基礎(chǔ)，在包括中國在內(nèi)的全球市場擴(kuò)大供應(yīng)機(jī)會(huì)，持續(xù)加強(qiáng)競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長?！?/p>
Enchem透露，公司計(jì)劃在供應(yīng)中國業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將供應(yīng)范圍擴(kuò)大至寧德時(shí)代在歐洲、美國、東南亞等全球新增產(chǎn)基地。
市場份額有所下滑，“寧王”加速產(chǎn)能布局
天眼查顯示，寧德時(shí)代已先后登陸A股、港股資本市場。而在此次與Enchem簽訂合作不久前，寧德時(shí)代交出了一份頗為亮眼的成績單。
財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收2830.72億元，同比增長9.28%；歸母凈利潤為490.34億元，同比增長36.2%。
其中，第三季度，寧德時(shí)代的歸母凈利潤為185.49億元，同比增長41.21%，日均盈利超2億元，創(chuàng)下單季度歷史新高。
不過，盡管寧德時(shí)代的營收重回正向增長軌道，但9.28%的營收增速，較過往動(dòng)輒兩位數(shù)甚至三位數(shù)的迅猛增長態(tài)勢有所放緩。
與此同時(shí)，寧德時(shí)代的毛利率指標(biāo)也從上年同期的28.19%下滑至今年前三季度的25.31%。
從財(cái)務(wù)負(fù)債狀況來看，截至第三季度末，寧德時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率為61.27%。
市場份額方面，盡管寧德時(shí)代仍是行業(yè)龍頭，但其仍面臨一定的挑戰(zhàn)。
據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年1-11月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝車量達(dá)287.68GWh，裝車量占比為42.92%。但與去年同期相比，這一占比下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)。
與之形成對(duì)比的是，第二梯隊(duì)的多家電池企業(yè)市場份額呈現(xiàn)出上升態(tài)勢。
例如，中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)同期動(dòng)力電池的裝車量分別為46.61GWh、37.74GWh、27.46GWh、21.8GWh，裝車量占比較上年分別提升0.09、1.2、0.72、0.25個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，從訂單情況來看，寧德時(shí)代似乎并不缺訂單。截至第三季度末，公司合同負(fù)債達(dá)到406.78億元，較上年度末增加46.14%，主要系報(bào)告期內(nèi)預(yù)收貨款增加所致。
另據(jù)半年報(bào)，今年上半年，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率達(dá)到89.96%。在半年報(bào)業(yè)績說明會(huì)上，寧德時(shí)代表示，目前市場需求依然比較旺盛，公司根據(jù)市場需求情況擴(kuò)建產(chǎn)能。
有分析認(rèn)為，寧德時(shí)代面臨的問題不是產(chǎn)品賣不出去，而是產(chǎn)能不足。作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，其產(chǎn)量無法滿足暴漲的市場需求，外溢的訂單被同行拿走，此消彼長，呈現(xiàn)的結(jié)果就是市場份額下滑。
面對(duì)市場份額下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代加速擴(kuò)產(chǎn)步伐。
今年10月20日，《華夏時(shí)報(bào)》從寧德時(shí)代方面了解到，“基于對(duì)需求的預(yù)判，公司已率先進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)建，2026年山東濟(jì)寧基地預(yù)計(jì)新增儲(chǔ)能產(chǎn)能超100GWh，印尼15GWh動(dòng)力及儲(chǔ)能項(xiàng)目明年上半年投產(chǎn)?！?/p>
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