12月16-17日，創(chuàng)業(yè)邦100未來獨角獸峰會暨2021創(chuàng)業(yè)邦年會在上海舉辦。

本次峰會以“超越商業(yè)”為主題，邀請到了最具代表性的標桿企業(yè)、投資機構(gòu)及其代表，聚焦未來獨角獸的成章歷變，解讀品牌背后超越商業(yè)的社會價值，在洞察中尋找超越的力量。

本次峰會現(xiàn)場，凱輝基金合伙人張利發(fā)表了名為《中國新能源投資洞察與實踐》的主題演講，主要觀點如下：

1. 碳中和轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是能源結(jié)構(gòu)的完全重構(gòu)。新能源的突飛猛進將極大的改變傳統(tǒng)方式下能源的生產(chǎn)、傳輸和使用模式。

2. 新能源時代的終局是去中心化的，會產(chǎn)生大量分布式、去中心化的能源節(jié)點，為能源行業(yè)帶來顛覆式變革。

3. 我們對能源行業(yè)有四個大方向的判斷：去碳化、去中心化、數(shù)字化、民主化。

4. 真正驅(qū)動VC投資的是政策、市場和技術(shù)的結(jié)構(gòu)性機會。

以下為演講內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理：

感謝創(chuàng)業(yè)邦的邀請，“雙碳”最近比較熱，非常開心今天有機會來跟大家分享一下凱輝智慧能源基金在這當中的投資布局以及一些思考。

凱輝基金成立于2006年，在2008年完成了第一期基金的募集，自此之后中法基金有8期基金都是凱輝托管的。我們是第一支專注在智慧能源領(lǐng)域投資的基金。我們從day one開始，就一直是跟能源行業(yè)的工業(yè)企業(yè)如道達爾、法液空、達飛輪船等LP密切聯(lián)結(jié)，由此做深度的行業(yè)布局和投資。

凱輝對于能源行業(yè)有四個大方向的判斷：去碳化、去中心化、數(shù)字化、民主化。 “碳”是國際格局里面為數(shù)不多的，可以共同去探討國際合作的話題，也是全球各國必須要攜手去共同去解決的一個問題。

關(guān)于去碳化，我們認為去碳化是未來絕對的大趨勢。從投資角度來看，涉及到非常多的技術(shù)革新。在中國清潔能源投資的前十年，有非常多的先行者做了一定的開拓和布局。當時還要靠補貼來驅(qū)動整個行業(yè)的發(fā)展。為什么我們會在三年前成立這支基金呢？我們認為經(jīng)過十年、二十年的材料行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟性逐漸呈現(xiàn)，去碳開始走向商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化。

關(guān)于去中心化，能源是絕對的中心化和地緣政治。過去的能源結(jié)構(gòu)是資源驅(qū)動型的。有礦、有石油、有氣的這些地方就會產(chǎn)生大的能源企業(yè)。新能源時代到來時，會產(chǎn)生大量的分布式的能源節(jié)點，它會極大的顛覆目前的能源結(jié)構(gòu)。生產(chǎn)端、傳輸端和使用端都會因為去中心化，而產(chǎn)生顛覆式的變革。

比如說在城市、工業(yè)園區(qū)、家庭等使用場景當中，都會出現(xiàn)極多的商業(yè)模式的創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新和基于新的數(shù)據(jù)體系的創(chuàng)新。在這當中需要用到邊緣計算，需要用到云計算，需要用到人工智能等等，然后把能源的使用端、生產(chǎn)端和交易方聯(lián)結(jié)在一起。這里面會出現(xiàn)了極多跨界的能源行業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會。

數(shù)字化帶來了民主化，以前發(fā)電廠并不知道你這個客戶用了多少電，現(xiàn)在通過數(shù)字化，你可以清楚的知道，包括每個家庭的用電設(shè)備，都可以進行精確的分析以及提供解決方案。

我們談到碳中和這個賽道的時候，它的每一個細分賽道都比在此之前VC覆蓋的每個大賽道還要大。

交通電動化里面，我們有一個非常深刻的認知，我們的主機廠和能源行業(yè)第一次打破了邊界，需要從能源和汽車兩個層面上解決問題。主機廠不能只顧造車，能源企業(yè)也不能只顧賣能源。之前他們之間從來不互相talk，未來這二者的發(fā)展趨勢必須是融合發(fā)展、協(xié)同發(fā)展。

第二個在發(fā)電領(lǐng)域，我們講新能源，更多的講的是風、光、核能等等這些可持續(xù)發(fā)電的資產(chǎn)。但是真正驅(qū)動行業(yè)進行變革的，是在材料領(lǐng)域的革新。這當中顛覆性的技術(shù)可以真正能夠推動能源結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)變革。這個里面有希望誕生新的隆基。

在氫能方面，它的基礎(chǔ)設(shè)施目前是不健全的，它的核心零部件很多都需要進口，幾個大的細分主題，比如說像核心零部件的國產(chǎn)化、新的商業(yè)模式，氫氣的制儲運、加氫站基礎(chǔ)設(shè)施等，這些都是我們關(guān)注的投資的方向。在具體案例方面，我們投資了氫燃料電池系統(tǒng)頭部公司重塑科技、捷氫科技。

我們認為有幾個方向值得關(guān)注，第一個它是產(chǎn)業(yè)鏈的核心關(guān)鍵節(jié)點，我們認為氫燃料電池系統(tǒng)的公司，在整個產(chǎn)業(yè)鏈里面能夠把整個系統(tǒng)聚集起來，給主機廠提供應(yīng)用。它是整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈里面的核心關(guān)鍵節(jié)點。

在產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵節(jié)點做布局，然后沿著它投關(guān)鍵零部件和材料。我們可以到上游產(chǎn)業(yè)鏈去做拓展，同時也可以雙向檢測，知道它的能力究竟是好還是不好。我們需要幫它拓展市場，我相信大家都認為風險投資是去承擔風險，在我們的理解里面，生態(tài)投資的概念，風險投資是有能力回避風險，或者也有能力控制這個風險，我們認為是投資3.0時代真正的風險投資的定義。在這里面，我們會根據(jù)整個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，來做整個生態(tài)的布局。一方面也可以幫助到我們的企業(yè)，另外一方面也可以促成行業(yè)的發(fā)展。在上市的核心節(jié)點上面，我們可以看到這些公司在中國科創(chuàng)板是絕對歡迎的。

我們對中國整個的氫能行業(yè)，是極度的堅信這一點的，中國在富產(chǎn)氫，在整個的資源層面上是有條件的。我們非常愿意跟政府一起，跟企業(yè)一起突破這些難點，能夠看到中國在核心技術(shù)關(guān)鍵行業(yè)里面的一個騰飛。

凱輝基金作為國際化投資機構(gòu)，也希望通過我們的平臺，幫助企業(yè)充分利用全球資源，幫助中國企業(yè)拓展海外市場、幫助海外投資人更多了解中國產(chǎn)品和技術(shù)。未來在氫能行業(yè)里面，光伏行業(yè)里面也能看到同樣的趨勢，這個就是我們作為能源行業(yè)的投資人，或者硬科技行業(yè)投資人的初心。中國通過過去幾十年產(chǎn)業(yè)鏈的革新升級，使我們的產(chǎn)品和技術(shù)能力達到全球突出。我們非?？春弥袊谶@個里面創(chuàng)新的機會和創(chuàng)新的企業(yè)家。

好，我今天分享就到這里，謝謝！