編者按：本文來自微信公眾號(hào) 懶熊體育（ID：lanxiongports），作者：王浩穎，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

根據(jù)清科研究中心發(fā)布的《2025年中國股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展研究報(bào)告》，中國VC/PE前三季度投資數(shù)量為8295起，同比2024年上升19.8%；投資金額為5407.30億元，同比上升9.0%。分行業(yè)看，硬科技領(lǐng)域獲得市場(chǎng)較高關(guān)注，IT、半導(dǎo)體、生物技術(shù)/醫(yī)藥健康、機(jī)械制造等領(lǐng)域投資案例數(shù)量均超千起，AI、GPU、創(chuàng)新藥、智能制造等細(xì)分領(lǐng)域熱度較高。

上述數(shù)據(jù)可以視作2025年國內(nèi)投融資市場(chǎng)的一個(gè)縮影，那么2025年的體育投融資市場(chǎng)又是怎樣的光景呢？

懶熊體育結(jié)合公開資料和自身信源統(tǒng)計(jì)，在2025年1月1日至12月31日期間，國內(nèi)體育相關(guān)公司的投融資事件共有35起，總額約為16.754億元。前一年同期，中國體育創(chuàng)業(yè)公司融資事件共有28起，總額約為10.048億元?；诖藬?shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，今年的投融資事件數(shù)與2024年相比增加約18.42%，總投融資金額同比增加約40%，有所回暖。當(dāng)然，這個(gè)數(shù)據(jù)放到過去數(shù)年中仍然處于低位。

【注：所有公布金額為“千萬級(jí)”、“近千萬的”一律按800萬計(jì)算；“數(shù)千萬”、“數(shù)百萬”的一律按2000萬、200萬計(jì)算；外幣匯率按2025年平均匯率計(jì)算；未公開金額的不計(jì)入內(nèi)】

億元級(jí)別“大單”方面，國內(nèi)體育領(lǐng)域共有6起億元級(jí)別投融資（約占事件總數(shù)的16.67%），金額約合14.654億元（約占總額的87.47%）。至于投融資輪次分布方面，2025年，國內(nèi)體育領(lǐng)域的投融資事件仍然高度集中于早期輪次。

其中，“種子輪和天使輪”（共13起）的占比約為36%，“Pre-A輪、A輪和A+輪”（共13起）的占比約36%，“Pre-B輪、B輪以及B輪后”（共5起）占比為14%，“戰(zhàn)略融資、股權(quán)融資、增資擴(kuò)股”（共5起）的占比總共為14%.

而更具體到細(xì)分領(lǐng)域，我們也嘗試總結(jié)了2025年國內(nèi)體育投融資事件的主要分布情況與幾點(diǎn)趨勢(shì)觀察，以此回顧過去一年的中國體育投融資市場(chǎng)。

“戶外熱”持續(xù)升溫

2025年，“戶外熱”仍在發(fā)酵。2025中國戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，國家體育總局公布數(shù)據(jù)顯示，我國戶外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)已超4億人。

作為消費(fèi)領(lǐng)域少數(shù)仍保持增長(zhǎng)的賽道，戶外主題相關(guān)項(xiàng)目迎來資本的密集布局，共有10起投融資事件（約占事件總數(shù)的27.78%），金額共8.198億元（占總額約48.93%）。

最明確的信號(hào)是IPO進(jìn)程。2025年4月，伯希和正式向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市。值得關(guān)注的是，此前3月伯希和剛完成一筆3億元的戰(zhàn)略融資，投資方為騰訊。10月，坦博爾正式遞表港交所，成為2025年第二家沖擊資本市場(chǎng)的本土戶外品牌。

戶外品牌紛紛沖刺IPO的背景下，細(xì)分品牌亦獲資本加持。SURPINE松野湃在7月完成一筆由解百消費(fèi)基金提供的數(shù)千萬元的Pre-A輪融資。解百計(jì)劃將通過其優(yōu)質(zhì)的線下資源，加速品牌的線下布局。SURPINE松野湃從滑雪速干衣品類起步，現(xiàn)已拓展至多品類，并實(shí)現(xiàn)從滑雪到戶外場(chǎng)景的延伸。此外，由雷軍聯(lián)合創(chuàng)立的順為資本，也在2025年對(duì)高端鵝絨服品牌高梵進(jìn)行了一筆戰(zhàn)略投資，嘗試將小米生態(tài)植入戶外服飾。

另一方面，錨定戶外場(chǎng)景的消費(fèi)級(jí)外骨骼產(chǎn)品正從小眾走向大眾視野。2025年11月，極殼科技（Hypershell）完成7000萬美元（合4.998億元）Pre-B及B輪融資。其中，B輪融資由光合創(chuàng)投與五源資本共同領(lǐng)投，美團(tuán)龍珠跟投；Pre-B輪由Monolith領(lǐng)投，五源資本跟投，老股東IDG資本、紅杉中國、綠洲資本均超額跟投。同樣在這一年，一個(gè)顯著的變化是，此前專注于醫(yī)療、科技等B端的外骨骼玩家也紛紛開拓消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)戶外運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域。

整體來看，品牌相繼沖刺IPO，市場(chǎng)熱度不減，但戶外賽道仍有挖掘空間，水上運(yùn)動(dòng)、騎行、露營等細(xì)分領(lǐng)域的投資數(shù)量仍在增加，市場(chǎng)依舊值得關(guān)注。

智能硬件、AI+體育踏上風(fēng)口

倘若戶外是當(dāng)下，那么“AI+體育”或許就是資本押注的未來。2025年，圍繞AI方向，體育領(lǐng)域投資活躍，共有10起投融資事件（約占事件總數(shù)的27.78%），金額共3.4億（占總額約20.29%）。

2025年，這一賽道迎來兩筆億元級(jí)融資。據(jù)AING硬跡消息，成立僅三個(gè)月的AI運(yùn)動(dòng)影像品牌光子躍遷完成數(shù)億元天使輪融資，由追創(chuàng)創(chuàng)投參與投資，這一融資規(guī)模刷新了消費(fèi)影像領(lǐng)域天使輪融資紀(jì)錄，資金將用于深化AI影像算法研發(fā)、全球化市場(chǎng)布局及智能硬件產(chǎn)品的量產(chǎn)準(zhǔn)備。

另一筆大額融資來自將具身智能與體育結(jié)合的加速進(jìn)化。11月，該公司完成超億元B輪融資，由IDG資本領(lǐng)投、亦莊國投跟投，老股東源碼資本、英諾天使基金、深創(chuàng)投集團(tuán)、博華資本等持續(xù)加注。資金將主要用于產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)、規(guī)?；慨a(chǎn)交付及生態(tài)平臺(tái)服務(wù)建設(shè)。加速進(jìn)化已在6月、7月先后完成A輪、A+輪融資，增長(zhǎng)潛力可見一斑。

從投資動(dòng)態(tài)可以看出，一方面，隨著更多AI與戶外結(jié)合的公司出現(xiàn)，資本迅速跟進(jìn)。專注戶外具身智能的深庭紀(jì)智能和銳馳智慧在2025年分別完成數(shù)千萬元種子+輪和天使輪融資。礦野創(chuàng)新等聚焦戶外與AI的新銳公司也在年內(nèi)獲得融資。

另一方面，與網(wǎng)球、乒乓球等揮拍運(yùn)動(dòng)結(jié)合的AI應(yīng)用不斷涌現(xiàn)。智能乒乓球發(fā)球機(jī)器人研發(fā)商龐勃特、網(wǎng)球智能機(jī)器人研發(fā)商英佰迪均在2025年獲得融資。智能肌骨健康產(chǎn)品商云望創(chuàng)新也完成由小紅書與真格基金共同注資的Pre-A輪融資。

AI本身是長(zhǎng)期賽道，較早深耕體育垂類的公司仍需面對(duì)盈利模式探索、技術(shù)落地打磨和市場(chǎng)教育等挑戰(zhàn)。但新銳企業(yè)如春筍破土，投融資數(shù)量增加顯示出資本的青睞，這一趨勢(shì)或?qū)⒃?026年延續(xù)。這個(gè)亟待驗(yàn)證的市場(chǎng)，即將迎來更多明晰答案。

電競(jìng)賽道穩(wěn)中求新

相比其他賽道，電競(jìng)投融資市場(chǎng)在2025年仍未掀起太大波瀾，但共約3.26億（占總額約19.46%）的融資金額下，仍有三個(gè)案例值得留意。

2025年1月，何猷君創(chuàng)立的星競(jìng)威武集團(tuán)與阿布扎比投資辦公室達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)為期五年的協(xié)議，星競(jìng)威武將在阿布扎比設(shè)立全球總部，共同推動(dòng)當(dāng)?shù)赜螒颉髅胶蛫蕵樊a(chǎn)業(yè)發(fā)展。ADIO將提供最高約4000萬美元的支持，助力星競(jìng)威武在阿布扎比的業(yè)務(wù)布局。

2025年6月，復(fù)星體育旗下狼隊(duì)電子競(jìng)技俱樂部完成了由重慶綠發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司注資的數(shù)千萬元戰(zhàn)略投資。此輪融資將重點(diǎn)用于戰(zhàn)隊(duì)體系升級(jí)及電競(jìng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)構(gòu)建。

此外，電子競(jìng)技線下全空間智慧科技服務(wù)商競(jìng)想科技在2025年完成由安徽金浦?jǐn)?shù)創(chuàng)戰(zhàn)新基金領(lǐng)投的數(shù)千萬元Pre-A輪融資。據(jù)36氪游戲消息，本次融資后，競(jìng)想科技將重點(diǎn)投入AI技術(shù)研發(fā)、渠道建設(shè)、品牌規(guī)?；涞氐软?xiàng)目。

值得一提的是，2024年1月，競(jìng)想科技成為騰訊電競(jìng)生態(tài)合作伙伴，雙方共同搭建騰訊IP的線下社群生態(tài)。目前已在多地落地騰訊電競(jìng)體驗(yàn)館，并創(chuàng)立中高端電競(jìng)品牌“競(jìng)盛酒店x騰訊電競(jìng)”，同時(shí)與長(zhǎng)白山萬達(dá)旅游度假區(qū)合作探索“電競(jìng)+旅游”模式，基于賽事活動(dòng)搭建電商場(chǎng)景，這或許也指向了電競(jìng)與傳統(tǒng)商業(yè)體融合的運(yùn)營新方向。

整體而言，2025年的電競(jìng)投融資市場(chǎng)仍顯寂靜。早前的10月末，國際奧委會(huì)IOC官宣叫停了首屆電競(jìng)奧運(yùn)會(huì)相關(guān)合作及籌備工作，且并未公布任何后續(xù)賽事重啟的計(jì)劃或日程。這一事件或許對(duì)電競(jìng)投融資環(huán)境產(chǎn)生一定影響。但無論是星競(jìng)威武推進(jìn)中東布局，還是線下場(chǎng)景融合與地域市場(chǎng)開拓，電競(jìng)的商業(yè)探索并未止步，而這些布局的成果或許將在2026年逐漸顯現(xiàn)。

保持活躍，做健身的細(xì)分生意

盡管健身房品牌在2025年頻繁出現(xiàn)暴雷、跑路事件，健身領(lǐng)域的投融資仍保持了一定活躍度。2025年健身賽道共有4起投融資事件（約占事件總數(shù)的11%），金額共計(jì)4000萬元（占總額2.39%）。

2025年9月，社區(qū)智能健康平臺(tái)堅(jiān)蛋運(yùn)動(dòng)完成了由上海宥世基金、上海動(dòng)潮投資共同投資的數(shù)千萬元B輪融資，資金將重點(diǎn)用于智能化升級(jí)、門店在全國范圍的加速布局、會(huì)員服務(wù)體系完善以及海外市場(chǎng)開拓等。11月，共享瑜伽互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商奧本運(yùn)動(dòng)，完成了由蘇州步步高投資的數(shù)千萬元Pre-A輪融資，資金將主要用于平臺(tái)技術(shù)升級(jí)、教培體系拓展及全國市場(chǎng)渠道布局。

此外，健身產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商金銳思、男士健身解壓私教館運(yùn)營商樂燃派也宣布分別完成了200萬元、1800萬元的天使輪融資?？梢钥吹?，資本仍在健身細(xì)分場(chǎng)景中尋找模式創(chuàng)新與用戶黏性的可能。

小眾與多元迎來新機(jī)遇

略顯小眾的運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)領(lǐng)域，也迎來一筆億元大單。2025年11月，蒙牛集團(tuán)旗下專業(yè)運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)品牌完成近億元A輪融資，本輪融資由仙樂健康領(lǐng)投，高瓴創(chuàng)投與蒙牛創(chuàng)投跟投。資金將主要用于研發(fā)體系升級(jí)、產(chǎn)品矩陣拓展和市場(chǎng)教育深化。

飲品方面，功能性飲品ELECTRO X?？掏瓿闪薃+輪融資。與傳統(tǒng)品牌不同的是，其優(yōu)先入駐運(yùn)動(dòng)場(chǎng)館、五星酒店、影院、精品超市等渠道；與馬拉松、CrossFit 賽事、飛盤、騎行、都市跑團(tuán)等運(yùn)動(dòng)社群、俱樂部合作，并也成立起了自己的運(yùn)動(dòng)社群，聚焦更多新興場(chǎng)景。此次融資，是其2021年成立以來披露完成的第四輪融資。

賽事運(yùn)營領(lǐng)域，自主IP品牌賽事聯(lián)盟平臺(tái)提供商的東方軍冠完成一筆1000萬元的天使輪融資。而在鞋服方面面，專注都市女子運(yùn)動(dòng)服飾的翡翎芮FEYLYLY，在X GROUP旗下德聚投資注資下，完成一筆數(shù)百萬元的種子輪融資。

此外，臺(tái)球運(yùn)動(dòng)連鎖品牌運(yùn)營商鋒燁體育、青少兒足球培訓(xùn)服務(wù)提供商帕克青少兒足球俱樂部也在2025年分別完成了金額達(dá)800萬元和1000萬元的天使輪融資。體育消費(fèi)在細(xì)分場(chǎng)景中持續(xù)下沉。

回望2025年投融資市場(chǎng)，無論是打造垂直品牌還是構(gòu)建服務(wù)平臺(tái)，本質(zhì)都是在小眾與細(xì)分領(lǐng)域中挖掘機(jī)遇，這也將持續(xù)成為創(chuàng)業(yè)生態(tài)的風(fēng)向所在。

邁入新境

在傳統(tǒng)意義上的體育小年，2025年的中國體育投融資市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出意料之外的活躍態(tài)勢(shì)。這股活躍不僅體現(xiàn)在早期項(xiàng)目的融資數(shù)量上，更清晰地反映在成熟企業(yè)的資本化進(jìn)程中。

伯希和、坦博爾兩家戶外品牌相繼向港交所遞交招股書，率先吹響了本土品牌沖刺資本市場(chǎng)的號(hào)角。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈上游的制造商，主要服務(wù)于李寧、安踏、安德瑪?shù)葒鴥?nèi)外知名品牌的運(yùn)動(dòng)鞋履制造企業(yè)龍行天下，已于2025年12月獲得廣東證監(jiān)局輔導(dǎo)備案，正式啟動(dòng)上交所主板IPO進(jìn)程。其募資計(jì)劃直指海外產(chǎn)能擴(kuò)張與生產(chǎn)線智能化改造。12月末，樂欣戶外在兩次遞表失效后第三次沖刺IPO。

這些接連不斷的IPO動(dòng)作疊加全年早期融資事件的溫和增長(zhǎng)無疑在說明——宏觀環(huán)境充滿不確定性的背景下，體育產(chǎn)業(yè)正通過更為積極、多元的資本運(yùn)作，邁入一個(gè)尋求質(zhì)變與突破的新階段。

與此同時(shí)，科技風(fēng)向同樣在2025年鮮明地轉(zhuǎn)向體育產(chǎn)業(yè)，運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景的需求也讓不少科技硬件具備有落地應(yīng)用的適用條件。從運(yùn)動(dòng)影像、具身智能、消費(fèi)級(jí)外骨骼到健康管理、訓(xùn)練輔助，這些來自資本市場(chǎng)的早期密集下注，正試探著AI賦能體育的更多創(chuàng)新可能。

總體而言，從2025年中國體育投融資市場(chǎng)的總投資事件數(shù)來看，市場(chǎng)正逐步回暖。也正因如此，在“大環(huán)境充滿不確定”這一因素成為確定時(shí)，積極尋找破局思路將永遠(yuǎn)是企業(yè)生存下去的關(guān)鍵。

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