編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 紀(jì)源資本(ID：JiyuanCap)，作者：投資筆記，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

2025年即將收官，我們也在近期成功舉辦了紀(jì)源資本2025年人民幣基金年會(huì)。今年我們匯聚了多位投資人、知名企業(yè)創(chuàng)始人與重要合作伙伴，圍繞AI、智能制造、數(shù)字醫(yī)療、具身智能等前沿領(lǐng)域展開(kāi)深度對(duì)話與分享。

以下為紀(jì)源資本管理合伙人李浩軍與聚復(fù)科技創(chuàng)始人羅小帆的對(duì)話：

李浩軍：聚復(fù)科技這個(gè)名字，大家或許不一定熟悉。但如果你對(duì)3D打印了解，一定聽(tīng)說(shuō)過(guò)Polymaker這個(gè)名字。聚復(fù)科技，也就是Polymaker，是一家專(zhuān)注于3D打印材料領(lǐng)域的公司。

這些年，隨著3D打印的消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)被不斷開(kāi)拓，這個(gè)行業(yè)再次熱鬧了起來(lái)。而作為深耕3D打印十余年的國(guó)內(nèi)先驅(qū)，對(duì)于早年創(chuàng)業(yè)時(shí)踏足這個(gè)領(lǐng)域，羅總是否有想要分享的感受？好像“聚復(fù)”這個(gè)名字本身就有背后的故事？

羅小帆：好的，謝謝浩軍總。說(shuō)到公司的名字，其實(shí)就是因?yàn)槲覀兯膫€(gè)創(chuàng)始人正好都是復(fù)旦大學(xué)畢業(yè)的師兄弟，于是也就起了這樣一個(gè)比較有“理工男風(fēng)格”的名字。當(dāng)時(shí)也想了很多其它名字，最后審批下來(lái)，只有“聚復(fù)”是通過(guò)了的，也就成為了我們唯一的選擇，并沿用至今。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)的緣起，其實(shí)我在美國(guó)讀博士期間就對(duì)3D打印產(chǎn)生了興趣。2010年到2015年間，我近距離感受了美國(guó)3D打印創(chuàng)業(yè)的第一波浪潮。而與此同時(shí)，我也觀察到，當(dāng)時(shí)這個(gè)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司主要都是在做打印機(jī)和其它相關(guān)設(shè)備。于是，以我一個(gè)材料學(xué)出身的人看來(lái)，3D打印在本質(zhì)上是一種全新的材料加工技術(shù)，勢(shì)必會(huì)對(duì)于材料提出非常多新的需求。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)從事3D打印材料開(kāi)發(fā)的企業(yè)。我們憑著直覺(jué)上的判斷，認(rèn)為在長(zhǎng)期尺度上，隨著3D打印技術(shù)的成熟，與之相關(guān)的材料市場(chǎng)也會(huì)被拉動(dòng)起來(lái)。至于這種“被拉動(dòng)”究竟會(huì)發(fā)生在什么時(shí)間點(diǎn)上，我們確實(shí)也無(wú)法做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。那時(shí)候我們幾個(gè)創(chuàng)始人都很年輕，憑著對(duì)3D打印材料技術(shù)發(fā)展前景的看好，決定開(kāi)始去做這件事。做到今天，已經(jīng)有十三年了。

李浩軍：這十三年中，3D打印行業(yè)起起伏伏，發(fā)生了很大的變化。如果此刻讓你復(fù)盤(pán)行業(yè)在過(guò)去這些年的發(fā)展，你認(rèn)為哪些方面超出了自己最初的預(yù)期？又有哪些方面沒(méi)有達(dá)到預(yù)期？

羅小帆：我認(rèn)為核心是如何定義“預(yù)期”。記得曾有一句話說(shuō)得很好：對(duì)于一項(xiàng)新的技術(shù)，人們往往會(huì)在短期內(nèi)高估它，又會(huì)在長(zhǎng)期的發(fā)展中低估它——這句話放在3D打印行業(yè)中，非常貼切。整個(gè)行業(yè)可以說(shuō)經(jīng)歷了兩次泡沫的出現(xiàn)與破滅，也隨之經(jīng)歷了兩輪被高估與被低估的周期循環(huán)。

第一個(gè)周期發(fā)生于2013年到2014年那個(gè)時(shí)期，正好是我們開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候。其實(shí)當(dāng)時(shí)，已經(jīng)能看到第一個(gè)泡沫即將破滅的跡象了。當(dāng)時(shí)3D打印在美國(guó)也是一個(gè)熱門(mén)的創(chuàng)業(yè)方向，不同階段和方向的創(chuàng)業(yè)公司層出不窮，也吸引了不少融資。到了今天，當(dāng)時(shí)與我們合作過(guò)的很多公司都已經(jīng)不存在了。那時(shí)的市場(chǎng)對(duì)3D打印的短期預(yù)期非常高，認(rèn)為3D打印機(jī)會(huì)像當(dāng)年的個(gè)人電腦一樣，迅速走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)。很明顯，它是沒(méi)有達(dá)到那一輪預(yù)期的。

而到了第二個(gè)周期中，新一批成立的3D打印公司則調(diào)整了預(yù)期方向：3D打印會(huì)在很短的窗口期內(nèi)，很大程度地改造制造業(yè)。然而近些年，我們看到當(dāng)時(shí)隨這一波浪潮而起的很多國(guó)外創(chuàng)業(yè)公司，其中包括一些已經(jīng)在納斯達(dá)克上市了的公司，現(xiàn)在紛紛陷入了困境，甚至已經(jīng)不存在了。

這樣一看，似乎對(duì)于3D打印行業(yè)，人們的短期預(yù)期總是無(wú)法實(shí)現(xiàn)。但如果以十年，乃至更長(zhǎng)的周期去看，我們又會(huì)發(fā)現(xiàn)早期的一些行業(yè)愿景其實(shí)正在被實(shí)現(xiàn)著。比如，今天低成本3D打印機(jī)的出貨量已經(jīng)達(dá)到數(shù)百萬(wàn)臺(tái)了，再過(guò)一兩年可能就會(huì)超過(guò)千萬(wàn)臺(tái)。

其實(shí)也不止是3D打印，在任何一個(gè)行業(yè)之中，人們都往往會(huì)因?yàn)橐恍┘夹g(shù)突破而對(duì)于市場(chǎng)的短期預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，又會(huì)因?yàn)闆](méi)有在短期內(nèi)看到所預(yù)期的成果，從而對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)于悲觀。今天我們更加宏觀地來(lái)看，3D打印作為一項(xiàng)全新的制造技術(shù)，它符合了一項(xiàng)技術(shù)從產(chǎn)生到逐漸向不同行業(yè)滲透，再到大規(guī)模應(yīng)用的發(fā)展規(guī)律。從整體上來(lái)講，它的步伐是健康而穩(wěn)健的。我也相信在更大的時(shí)間尺度上，它終將能夠達(dá)到人們的預(yù)期。

李浩軍：過(guò)去幾年，3D打印市場(chǎng)在設(shè)備層面發(fā)展迅猛。你剛剛也提到，尤其是小型的、消費(fèi)級(jí)的設(shè)備，出貨量從幾十萬(wàn)臺(tái)攀升到幾百萬(wàn)臺(tái)。大家提到3D打印這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，似乎往往更多想到的還是這些設(shè)備公司。而作為材料公司，在行業(yè)中扮演的角色也是非常重要的，卻不一定被大家所熟知，甚至有時(shí)會(huì)被忽視。你認(rèn)為，材料之于3D打印而言，為什么是重要的？

羅小帆：這其中的邏輯不難理解。首先，3D打印對(duì)于其成果的穩(wěn)定性和一致性是有要求的。而打印所選材料對(duì)此的影響，通常是決定性的。

再有，材料的屬性也決定了其應(yīng)用的廣度與深度。3D打印設(shè)備只解決了成型的問(wèn)題，但是所成型的無(wú)論是一件產(chǎn)品，還是一個(gè)零部件，在其具體的應(yīng)用場(chǎng)景里——醫(yī)療、汽車(chē)，乃至航空航天，都會(huì)衍生出不同的功能性需求。而這些功能性需求是無(wú)法靠設(shè)備滿(mǎn)足的，要靠材料去滿(mǎn)足。

李浩軍：那么是否可以認(rèn)為，在消費(fèi)級(jí)3D打印設(shè)備上用到的，更多是比較簡(jiǎn)單的材料。而一些特定行業(yè)所使用的材料，則可能會(huì)更復(fù)雜，具有更高技術(shù)含量？

羅小帆：也許我們不能用一句話來(lái)定義這其中的簡(jiǎn)單和復(fù)雜。有時(shí)候，在使用消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品時(shí)，用戶(hù)可能只是想要滿(mǎn)足一種創(chuàng)作的樂(lè)趣。這時(shí)，用戶(hù)對(duì)于所使用的材料確實(shí)沒(méi)有工業(yè)級(jí)場(chǎng)景中的那些需求。但這并不代表此處就沒(méi)有消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品本身的材料需求?？赡苡脩?hù)需要此時(shí)的材料更安全、更美觀，亦或有著更好的觸感。消費(fèi)級(jí)的需求標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)往往并不低，只是與工業(yè)級(jí)的材料需求不太一樣。

李浩軍：這個(gè)話題讓我想到，無(wú)論來(lái)自于哪個(gè)級(jí)別的場(chǎng)景，是否有一些前端的需求痛點(diǎn)能夠引發(fā)材料領(lǐng)域的技術(shù)突破，從而研發(fā)出更好的材料，使其服務(wù)于應(yīng)用場(chǎng)景之中？我們自己的研發(fā)經(jīng)歷中，有沒(méi)有可以對(duì)此進(jìn)行的分享？

羅小帆：這個(gè)問(wèn)題很有意思。3D打印本身是一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，而它在下游所接觸到的往往也都是創(chuàng)新應(yīng)用。于是這就產(chǎn)生了一個(gè)“是雞生蛋，還是蛋生雞”的問(wèn)題——究竟是誰(shuí)來(lái)邁出突破的第一步？究竟誰(shuí)來(lái)引領(lǐng)誰(shuí)的發(fā)展？

其實(shí)我們很希望客戶(hù)能明確說(shuō)出來(lái)自己要什么樣的東西。但事實(shí)上我們發(fā)現(xiàn)，如果不展示給客戶(hù)一個(gè)可能性，他們可能就很難提出自己的需求來(lái)。于是在早年間，我們的研發(fā)經(jīng)常是由工程師來(lái)驅(qū)動(dòng)的。并非要錨定一個(gè)明確的客戶(hù)需求，而更多是基于大家對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的理解，乃至工程師自身的興趣，提出一個(gè)研發(fā)方向。

而如此，勢(shì)必會(huì)讓我們走一些彎路。雖然當(dāng)時(shí)我們做了很多從0到1的創(chuàng)新，并由此贏得了很好的行業(yè)口碑，但在創(chuàng)業(yè)5、6年之后，一些市場(chǎng)反饋還是讓我們開(kāi)始反思：這樣是不是太自嗨了？是不是與市場(chǎng)有些脫節(jié)了？

于是，我們開(kāi)始調(diào)整研發(fā)的方式，更偏重于針對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)需求的調(diào)研與產(chǎn)出。而再過(guò)了一段時(shí)間，我們發(fā)現(xiàn)這樣的調(diào)整似乎又有點(diǎn)過(guò)了，導(dǎo)致整個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的工作偏于被動(dòng)——客戶(hù)不告訴我們?nèi)プ鍪裁?，我們就什么也不做?/p>

我們現(xiàn)在所要做的，就是在上述兩種狀態(tài)之間找到平衡。不過(guò)有一點(diǎn)始終是我們所堅(jiān)信的：創(chuàng)新一定是充滿(mǎn)不確定性的，很難被標(biāo)準(zhǔn)化定義。如果現(xiàn)在某樣技術(shù)或產(chǎn)品被能夠被明確定義出來(lái)，那么這件事的創(chuàng)新程度很可能并沒(méi)有很高。

李浩軍：談到這里，我們又會(huì)想到另一個(gè)問(wèn)題：在傳統(tǒng)的2D打印市場(chǎng)中，打印材料往往都有著“原裝”“原廠”這樣的概念。那么為什么到了3D打印時(shí)代，大家普遍都在使用第三方材料？為什么3D打印的材料不是由設(shè)備廠商自研的？

羅小帆：我認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題的核心在于兩個(gè)要素：工藝整合的難度，以及應(yīng)用場(chǎng)景的豐富程度。

在2D打印領(lǐng)域，技術(shù)整合難度是非常高的。噴墨、噴頭，與各種打印材料相互整合的窗口非常狹窄，設(shè)備廠商以外的企業(yè)很難入局，從而也就很難以一種開(kāi)源的方式來(lái)構(gòu)建整個(gè)行業(yè)生態(tài)。

再有，2D打印的應(yīng)用場(chǎng)景是相對(duì)單一的。而3D打印，本質(zhì)上是一種制造技術(shù)，隨之而來(lái)的應(yīng)用場(chǎng)景極其豐富，于是也就很難用一種或少數(shù)幾種材料來(lái)完成制造。比如在一臺(tái)汽車(chē)上，所要用到的材料會(huì)達(dá)到幾百種。而更加多元的材料列表背后，自然也就需要更多第三方的材料供應(yīng)者。

李浩軍：整個(gè)3D打印市場(chǎng)內(nèi)的博弈狀況確實(shí)是很復(fù)雜的，這其中還涉及到地緣層面的因素。早期的時(shí)候，行業(yè)中基本上都是歐美玩家。然而今天我們都看到，中國(guó)玩家在3D打印行業(yè)中變得愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)。聚復(fù)也是這個(gè)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈中相當(dāng)重要的一環(huán)。你如何看待當(dāng)前行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)格局？中國(guó)的相關(guān)企業(yè)在全球格局中又處于怎樣的位置？

羅小帆：我們要看到，前兩次大規(guī)模的3D打印行業(yè)發(fā)展，整體上都是由歐美企業(yè)引領(lǐng)的。這兩次發(fā)展中誕生了許多從0到1的突破，有很多原始技術(shù)、原始工藝上的創(chuàng)新。

而當(dāng)前這一輪3D打印行業(yè)的快速增長(zhǎng)，則是由中國(guó)企業(yè)在引領(lǐng)的?？陀^來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在創(chuàng)新貢獻(xiàn)上是比較少的。然而在工程能力、產(chǎn)品能力上，中國(guó)企業(yè)還是具有非常強(qiáng)大的領(lǐng)先能力的。當(dāng)然，我們并不知道這會(huì)不會(huì)成為一種行業(yè)常態(tài)。

李浩軍：再回到對(duì)于整個(gè)3D打印行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的探討上。我們知道，過(guò)去幾年這個(gè)市場(chǎng)收獲了一輪爆發(fā)式的增長(zhǎng)。那么在你看來(lái)，在更加長(zhǎng)期的時(shí)間尺度上，3D打印市場(chǎng)目前發(fā)展到了什么階段？未來(lái)的發(fā)展空間還有多少？

羅小帆：這里僅代表我個(gè)人的觀點(diǎn)：我認(rèn)為目前3D打印市場(chǎng)還處于非常初期的階段——第一，整個(gè)行業(yè)的技術(shù)成熟度還有相當(dāng)大的進(jìn)步空間；第二，這項(xiàng)技術(shù)乃至其產(chǎn)品的普及度，也還不夠高。

十年前，無(wú)論對(duì)于企業(yè)還是個(gè)人談及3D打印，對(duì)方往往不知道這是在說(shuō)什么。現(xiàn)在，大家的確大都對(duì)這項(xiàng)技術(shù)有概念了，但是真正能把它用好的人還是非常少。在整個(gè)人類(lèi)世界的制造工具箱中，3D打印應(yīng)已經(jīng)是其中一件重要的工具，但這件工具之于工具箱的比重還是非常小的。像3D打印這樣的制造技術(shù)與傳統(tǒng)技術(shù)在很多層面上是不一樣的，它本身的推廣與滲透就需要不少時(shí)間，往往又涉及到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。這些都很難在一個(gè)比較短的周期內(nèi)完成。

當(dāng)然，從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為3D打印的潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有被發(fā)揮出來(lái)。

李浩軍：對(duì)這個(gè)話題，我也可以分享一些切身的感受。過(guò)去一年，甚至過(guò)去兩三年，在我所拜訪的企業(yè)中，凡是涉及到生產(chǎn)制造的，幾乎沒(méi)有一家公司沒(méi)有配備3D打印機(jī)。今天，大家的產(chǎn)品小樣與原型基本都是在自己的研發(fā)室中，用3D打印機(jī)創(chuàng)造出來(lái)的——速度遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)的開(kāi)模。

第二件事，前一陣子我家小朋友過(guò)生日，我問(wèn)他想要什么生日禮物，他說(shuō)想要一臺(tái)3D機(jī)打印。我從來(lái)沒(méi)有和他提起過(guò)相關(guān)的產(chǎn)品和技術(shù)，他才上三年級(jí)，我也不知道他的這個(gè)需求是從何而來(lái)。總之，看起來(lái)3D打印概念的普及速度還蠻快的。

再有，我不久前買(mǎi)了一個(gè)車(chē)用手機(jī)支架。收到產(chǎn)品時(shí)，一眼就能看出那是3D打印出來(lái)的——它有很明顯的層紋。也就是說(shuō)，在小型工藝制作領(lǐng)域，也已經(jīng)有一些生產(chǎn)商習(xí)慣于以3D打印來(lái)交付產(chǎn)品了。

羅小帆：沒(méi)錯(cuò)，尤其對(duì)于你剛剛講到的第一個(gè)例子，的確3D打印已經(jīng)參與到了很多企業(yè)的產(chǎn)品生命周期之中了。在一件產(chǎn)品的生命周期中，要經(jīng)歷設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)驗(yàn)證、開(kāi)模、夾具、零部件生產(chǎn)等等很多步驟。3D打印目前在整個(gè)設(shè)計(jì)階段的應(yīng)用已經(jīng)很成熟了。

當(dāng)然，如果未來(lái)想要獲得真正的增量，還是需要在量產(chǎn)階段進(jìn)行滲透。這也是整個(gè)行業(yè)需要去努力的方向。

李浩軍：既然談到未來(lái)，我再問(wèn)最后一個(gè)問(wèn)題：如果展望未來(lái)的三到五年，從你個(gè)人或者從聚復(fù)科技的角度，對(duì)于3D打印會(huì)有怎樣的預(yù)期？

羅小帆：我曾經(jīng)在行業(yè)中聽(tīng)到一個(gè)有趣的說(shuō)法：當(dāng)有一天人們不再討論3D打印的時(shí)候，就標(biāo)志著3D打印市場(chǎng)真正成熟了。也就是說(shuō)，如果當(dāng)大家都能夠以平常心來(lái)看待這項(xiàng)新技術(shù)，能夠在設(shè)定一件產(chǎn)品的制造工藝時(shí)，很自然地把3D打印作為其中一個(gè)選項(xiàng)，那就說(shuō)明它已經(jīng)無(wú)縫嵌入人類(lèi)社會(huì)的生產(chǎn)制造之中了。

早年間，3D打印經(jīng)常被包裝成一項(xiàng)萬(wàn)能的技術(shù)。似乎只要有了一個(gè)數(shù)字模型，就能將其打印出來(lái)。而事實(shí)并不是這樣。3D打印在某些方面有相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)，也相應(yīng)地在某些方面有著顯著劣勢(shì)。而在我對(duì)行業(yè)的預(yù)期中，我相信未來(lái)大家能夠以更客觀、更平和的視角來(lái)認(rèn)知這項(xiàng)技術(shù)的長(zhǎng)板跟短板，并努力使之在自己的生產(chǎn)流程中實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

而從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，聚復(fù)科技有一個(gè)使命：讓創(chuàng)造不再困難。我們本質(zhì)上是在服務(wù)創(chuàng)新與制造，也希望未來(lái)能夠賦能更多的創(chuàng)新者、制造者，讓他們能更高效、高質(zhì)地把自己的創(chuàng)想制成現(xiàn)實(shí)。我們希望，在未來(lái)，創(chuàng)新這件事不再是少數(shù)企業(yè)、少數(shù)人的專(zhuān)利，而是可以平權(quán)至每一個(gè)有創(chuàng)新、有創(chuàng)造沖動(dòng)的人。

李浩軍：這是一個(gè)非常好的企業(yè)愿景。正如今天大家談到AI、AGI，更多地還是期待它能夠賦能個(gè)體，賦能行業(yè)，乃至賦能整個(gè)社會(huì)。感謝羅總的分享。也希望大家在這個(gè)過(guò)程中，能夠?qū)?D打印行業(yè)有更深的了解。

羅小帆：謝謝！

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