編者按：本文來源接招，作者方浩，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

昨天，YC退出中國、其中國區(qū)負(fù)責(zé)人陸奇創(chuàng)立新基金的消息在創(chuàng)投圈和媒體圈引起熱議。這家成立僅僅15個月的孵化器，以一種措手不及的方式結(jié)束了在中國的短暫命運(yùn)。

去年8月份，YC中國區(qū)正式成立，陸奇擔(dān)任老大，這也是他繼離開百度之后，再一次回到中國。但不到兩年時(shí)間，經(jīng)歷了兩次職業(yè)變遷，這對于在雅虎和微軟分別供職十年之久的陸奇來說應(yīng)該都是意想不到的變數(shù)。

YC中國去年成立時(shí)，就引來一片爭議，核心是中國創(chuàng)業(yè)大潮已經(jīng)褪去，孵化器模式更是鮮有成功案例，陸奇憑什么？

從此次陸奇成立的新基金奇績創(chuàng)壇（MiraclePlus）來看，除了繼續(xù)針對種子輪項(xiàng)目的投資和孵化之外，還啟動了面向A輪公司的投資計(jì)劃。說明陸奇也間接否定了純孵化器模式，十年前創(chuàng)新工場走過的路，陸奇用一年時(shí)間走完了。

據(jù)一位接近YC的人士向晚點(diǎn)LatePost透露，YC退出中國的背景是其美國總部對全球戰(zhàn)略的調(diào)整?！翱紤]到全球局勢，YC總部決定將戰(zhàn)略重新聚焦硅谷，并把YC全球所有的創(chuàng)業(yè)營活動都回歸并集中在美國運(yùn)營。”

最重要的四個字是“全球局勢”。陸奇在接受采訪時(shí)提到，自己是從今年6月份開始為新基金募資的。也就是說，YC退出中國的決定也是在那之前作出的。

那么在此之前發(fā)生了什么呢？今年5月15日，美國商務(wù)部宣布將把華為及70家關(guān)聯(lián)企業(yè)列入其所謂的實(shí)體清單：今后如果沒有美國政府的批準(zhǔn)，華為將無法向美國企業(yè)購買元器件。

這是2018年7月份中國貿(mào)易爭端以來，美國政府首次針對具體的中國公司。所以說，YC美國總部所指的“全球局勢”，不言而喻。

創(chuàng)投圈一直以來都是中美資本玩家的樂土。美國互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎沒有在中國成功的，中國互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎也沒有在美國成功的，但過去20年兩國在創(chuàng)投領(lǐng)域找到的最大共識，即硅谷的資本流入中國并幾乎投資了所有互聯(lián)網(wǎng)明星公司，然后這些公司再奔赴華爾街上市。西海岸的資本在中國走了一圈之后，最終在東海岸獲得增值和套現(xiàn)。

中國創(chuàng)業(yè)公司相當(dāng)于美國東西海岸之間的橋梁，上面鋪滿的是美元。但在特朗普上臺之后，原有的游戲規(guī)則遭遇前所未有的挑戰(zhàn)，首先這位地產(chǎn)商從骨子里就不喜歡硅谷那些人和那些公司（反之亦然），其次，頻繁地上綱上線導(dǎo)致美元LP不再像以往那么熱切進(jìn)入中國市場。

據(jù)《亞洲另類投資》報(bào)道，受中美貿(mào)易摩擦的影響，部分美元基金LP的緊張度明顯提升，有美元LP甚至開始要求所出資的基金對中國市場的一些領(lǐng)域進(jìn)行回避。

同時(shí)，美元基金（VC/PE）的募資難度越來越大。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，行業(yè)完成募資規(guī)模為544億美元，同比下降30%，環(huán)比下降25%。作為資本，美元越來越迫于美國國內(nèi)形勢的影響而無法積極地進(jìn)入中國市場。陸奇說新基金的募資“太南了”，應(yīng)該是感同身受。

就在YC宣布退出中國的前一天，另一則新聞刷遍中國創(chuàng)投圈：有消息稱，美國將禁止采用可變利益實(shí)體（Variable Interest Entities，VIE）架構(gòu)的中國公司在美上市。如果說美元作為資本投資中國創(chuàng)業(yè)公司是游戲的開始，這些公司在美國上市則意味著游戲的結(jié)束。但現(xiàn)在，美國方面要對游戲的開始和結(jié)束都進(jìn)行重新審視，等于是要推翻整個游戲規(guī)則。

眾所周知，中國所有的互聯(lián)網(wǎng)上市公司幾乎都是VIE架構(gòu)，這個由新浪始創(chuàng)并被其它公司發(fā)揚(yáng)光大的資本處置模式，被認(rèn)為見證并成就了中國互聯(lián)網(wǎng)過去20年的崛起。如果說美國有關(guān)部門把華為列入所謂“實(shí)體清單”是拔網(wǎng)線，未來禁止VIE架構(gòu)的公司赴美上市則是掀桌子、踢場子。

此次向國會提交相關(guān)報(bào)告的機(jī)構(gòu)叫美中經(jīng)濟(jì)安全審查委員會（US China Economicand Security Review Commission，USCC）。一年前，就是這家機(jī)構(gòu)在報(bào)告中建議國會要特別關(guān)注在中國設(shè)計(jì)或制造的設(shè)備和服務(wù)帶來的威脅；以及是否需要新的法定機(jī)構(gòu)來保障國內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)的安全。隨后美國商務(wù)部對華為下手。

我們很多看似“常識”的事情，正在發(fā)生劇烈的變化。幾年前看《曉松奇談》。關(guān)于中美關(guān)系，矮大緊信誓旦旦地說，每年那么多中國商品要出口到美國，中國人每天要喝那么多星巴克、吃那么多麥當(dāng)勞，那么多中國公司拿了美國VC的錢，兩國關(guān)系怎么可能會出現(xiàn)問題呢？

我想當(dāng)時(shí)不僅矮大緊，很多國人也會抱有同樣的想法。我們總是驚嘆于水面之上的美景，而忽視水面之下的暗流。YC中國的折戟，說明從美國西海岸駛向東海岸的資本之船已經(jīng)遭遇暗流。這是陸奇左右不了的事情，但它折射出的危險(xiǎn)信號，是我們不能忽視的。

我們所熟知的那個創(chuàng)投“常識”是：美國出資本和技術(shù)，中國出人才和市場，以中國為始、以美國為終。但如今它已經(jīng)來到一個十字路口。美國不僅對資本和技術(shù)的管控會越來越嚴(yán)，而且還想插手最開始的創(chuàng)投機(jī)制和最后的退出機(jī)制。科創(chuàng)板推出、阿里重新在香港上市都不是偶然事件。

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