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2019年，中國科技巨頭百度公司、阿里巴巴集團和騰訊控股公司(BAT)的命運各不相同。他們都面臨一系列國內(nèi)問題，也要應對外部大環(huán)境的考驗，公司走勢也不相同。

2020年，這三家老牌巨頭的前景如何？知名財經(jīng)網(wǎng)站CNBC對BAT在今年的走勢進行了梳理。整體來看，BAT都要面臨美團點評、字節(jié)跳動公司、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)新貴的挑戰(zhàn)。

百度關(guān)鍵詞：激烈競爭

作為中國最大搜索引擎，百度擁有大約70%的搜索市場份額，通過廣告創(chuàng)收，很像谷歌公司。然而在2019年，百度在國內(nèi)市場遇到了一些強勁阻力，導致股價在去年下跌了大約20%。

中國廣告市場在2019年的增長放緩，同時監(jiān)管部門對于網(wǎng)絡廣告的審視更為嚴格。這令整個廣告市場承受了壓力，也沖擊了百度的業(yè)績，該公司高度依賴廣告收入。

百度在國內(nèi)還面臨激烈競爭。抖音母公司字節(jié)跳動在去年推出了一款搜索產(chǎn)品。中國用戶越來越習慣于使用騰訊微信等所謂的“超級應用”。這些超級應用能夠為用戶提供一站式服務，從電子支付、預訂機票到觀看視頻，對于企業(yè)將用戶鎖定在他們的生態(tài)系統(tǒng)中，提高產(chǎn)品粘性至關(guān)重要。

不過，百度發(fā)起了反擊。百度推出了名為百度App的自主移動服務，整合了搜索和資訊。百度App實現(xiàn)了強勁的用戶增長，對于一家向移動轉(zhuǎn)型緩慢的公司來說是一個有前景的業(yè)務。

與此同時，百度還決定實現(xiàn)營收的多元化。內(nèi)容已經(jīng)成為了百度旗下愛奇藝營收的關(guān)鍵組成部分。今年第三季度，愛奇藝營收為74億元(約合10.4億美元)，同比增長7%，訂戶同比增長31%。盡管經(jīng)歷了艱難的一年，但是百度第三季度業(yè)績好于預期，股價在過去幾個月實現(xiàn)了一些反彈。

但是分析師指出，百度在2020年面臨一些阻力?！皬拈L期來看，鑒于大型移動應用全都是封閉系統(tǒng)，很難索引他們的內(nèi)容，所以我們相信百度對于移動生態(tài)系統(tǒng)的打造仍具挑戰(zhàn)性，”華興資本分析師在去年11月的報告中稱，“考慮到競爭環(huán)境很可能在2020年依舊激烈，我們依舊對百度推進移動流量和移動營收的進展持保守態(tài)度?！?/p>

不過從更長遠來看，百度可能會從更新技術(shù)上找到一些慰藉。百度一直在押注未來技術(shù)，包括無人車，并且一直在中國推廣其云業(yè)務和智能音箱。一些分析師認為，這些有望成為百度的長期增長動力?！霸朴嬎恪⒅悄茉O備以及自動駕駛業(yè)務的持續(xù)進展將推動百度未來增長。”投行杰富瑞在去年11月的報告中稱。

分析師平均授予百度148.37美元的平均股價，較百度周四的收盤價還有5%的增長空間。

阿里關(guān)鍵詞：新零售

阿里一直是BAT中表現(xiàn)最好的股票。2019年，阿里似乎火力全開，股價累計增長了大約55%。

投資者一度擔心中國經(jīng)濟增長的放緩會抑制中國消費者需求。但是，在中國消費者繼續(xù)踴躍網(wǎng)購的推動下，阿里的核心電商部門(占營收大約85%)全年保持彈性。截至9月份的2020財年第二季度，阿里核心電商業(yè)務營收同比增長40%。

分析師認為，云計算部門對于阿里的未來至關(guān)重要。阿里云也繼續(xù)展示了它的勢頭，第二財季云計算營收同比增長64%。

阿里還一直在推行其“新零售”策略，旨在將線上和線下業(yè)務結(jié)合在一起，例如支付、實體店和外賣。

杰富瑞近期在一份研報中稱，阿里將受益于中國不斷擴大的中產(chǎn)階級和小城市對于電商平臺和數(shù)據(jù)使用的增加?！霸谧非髷?shù)字經(jīng)濟策略方面，阿里是明顯的領(lǐng)頭羊，中國數(shù)字經(jīng)濟體用戶達9.6億，線上零售、本地服務、數(shù)字娛樂以及物流和支付服務產(chǎn)生了強大的協(xié)同效應，所有這些源于阿里專注于用戶體驗和區(qū)別于同行的產(chǎn)品創(chuàng)新”。阿里還成功在香港二次上市，目前的股價高于發(fā)行價。

不過，阿里也遇到了一些挑戰(zhàn)。在外賣領(lǐng)域，阿里面臨美團的競爭。在電商領(lǐng)域，京東和拼多多都是阿里的對手。

分析師看好阿里股價的未來走勢，授予其234.63美元的平均目標股價，較周四的收盤價還有近6%的增長空間。

騰訊關(guān)鍵詞：多元化

作為世界最大的游戲公司之一，騰訊運營著中國熱門聊天應用微信，用戶超過10億。2018年，中國監(jiān)管部門凍結(jié)了游戲?qū)徟?。對于網(wǎng)游占公司整體營收很大比重的騰訊來說，這是一個壞消息。不過到了2018年年底，中國恢復了游戲?qū)徟?，騰訊的網(wǎng)游部門實現(xiàn)了一定復蘇。去年第三季度，騰訊網(wǎng)游收入同比增長11%。

和百度一樣，疲軟的廣告市場也沖擊了騰訊的業(yè)績。但是去年第三季度，騰訊廣告部門業(yè)績回升。騰訊有多個廣告渠道，但是分析師看重的是朋友圈。這是微信的社交媒體功能，騰訊一直在朋友圈信息流中投放廣告。去年第三季度，騰訊社交和其他廣告收入同比增長32%。

騰訊一直在推進多元化發(fā)展，云計算和金融科技部門業(yè)務正在增長。騰訊通過微信運營著支付平臺微信支付。

同樣地，騰訊未來也面臨挑戰(zhàn)。去年第三季度，騰訊歸屬于公司權(quán)益持有人利潤同比下降13%，凈利率也出現(xiàn)下滑。這種利潤壓力將持續(xù)到2020年。

“即便騰訊預計能夠通過成本管控維持盈利勢頭，但是我們相信利潤依舊承受壓力?！敝袊缎袊┚沧C券在近期報告中稱。

其他分析師則指出，騰訊握有游戲市場的幾款關(guān)鍵游戲，產(chǎn)品陣容強大，應該能夠支撐其游戲業(yè)務的發(fā)展，盡管PC市場的疲軟會抵消手游業(yè)務的增長。

“智能機游戲的收入增長預計會在去年第四季度和2020年進一步加強，主要是因為強大的游戲陣容預期。不過，我們不看好PC客戶端游戲的收入增長，相信它會在一定程度上拖累騰訊2019財年至2020財年的網(wǎng)游收入增長。”國泰君安證券表示。

分析師平均授予騰訊股票415.79港元的目標股價，較周四的收盤價還有近5%的上漲空間。2019年，騰訊股價上漲了近20%。

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