伴隨人工智能飛躍式發(fā)展，AI大模型與終端的深度融合正逐漸成為推動產(chǎn)業(yè)變革的核心力量。尤其是今年以來，DeepSeek、通義千問等開源大模型大大降低了AI應(yīng)用門檻，加速了智能終端領(lǐng)域的“百花齊放”。

在創(chuàng)業(yè)邦2025 DEMO WORLD企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投大會上的焦點對話中，中鑫資本合伙人王寶柱、至臨資本合伙人朱春峰、同歌創(chuàng)投陳思喆、元禾璞華高級投資總監(jiān)蒲璐圍繞智能終端的場景應(yīng)用、投資機遇以及上海新橋鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景等話題展開深入探討。

以下是本次圓桌對話的核心觀點，經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦整理發(fā)布。

俞昊：隨著AI與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進步，端側(cè)智能終端正迎來新一輪的發(fā)展機遇。首先請問各位如何看待當前這輪端側(cè)智能終端的發(fā)展趨勢？這一輪發(fā)展浪潮背后蘊藏著哪些值得關(guān)注的投資機會？

陳思喆：我非?？春枚藗?cè)智能終端的發(fā)展前景。主要邏輯在于端側(cè)AI芯片算力的持續(xù)提升，以及AI模型知識密度的持續(xù)突破。清華大學劉知遠教授提出 “知識密度定律”：大約每三個月，達到同等智能水平所需的模型參數(shù)量可縮減一半。揭示了端側(cè)設(shè)備承載高性能AI的巨大潛力。

因此，我認為以下幾個投資方向值得關(guān)注：①模型輕量化技術(shù)：以更小參數(shù)量實現(xiàn)云端大模型的性能。典型案例如面壁智能，其8B參數(shù)的端側(cè)多模態(tài)模型，已在多項綜合性能指標上超越GPT-4V、Gemini Pro等云端大模型。②高能效比端側(cè)AI芯片：穿戴式、移動式等端側(cè)設(shè)備受限于電池容量，對芯片的功耗極其敏感。因此，能在低功耗下提供高算力的端側(cè)AI芯片成為關(guān)鍵，需要芯片架構(gòu)和封裝的創(chuàng)新。③新型低功耗傳感器：為實現(xiàn)“Always On”的環(huán)境感知能力，端側(cè)設(shè)備對視覺傳感器的功耗和隱私保護提出更高要求，事件相機（EVS）有望成為重要解決方案。④環(huán)境能量收集技術(shù)：端側(cè)AI的持續(xù)運行對設(shè)備續(xù)航構(gòu)成挑戰(zhàn)。持續(xù)收集太陽能、振動能、風能，轉(zhuǎn)化為電能的技術(shù)，有望為IoT和可穿戴等端側(cè)設(shè)備提供持續(xù)的能源補充。

蒲璐：2024年是AI發(fā)展的元年，AI技術(shù)真正開始賦能千行百業(yè)，并帶來實質(zhì)性變革的轉(zhuǎn)折點。自ChatGPT4發(fā)布以來，我們觀察到此次AI浪潮蘊含著更真實的創(chuàng)業(yè)和投資機會。由此帶來的驅(qū)動效應(yīng)，無論在硬件還是軟件層面都非常強勁：

一方面，與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的算力芯片、存儲芯片及通信芯片均迎來顯著增長，國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)廠商不斷提高Capex投入，也帶動了一二級市場的投資熱度。然而，我認為更值得關(guān)注的問題在于，哪些領(lǐng)域是創(chuàng)業(yè)公司真正的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機會，也是我們投資人能夠把握的機會。我們看到部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)仍由現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈或上市公司主導(dǎo)。

另一方面，在軟件層面我們也看到了深刻的變化和豐富的機遇。眾多垂直領(lǐng)域的智能體（Agent）已切實展現(xiàn)出提升效率、降低成本的作用，這得益于大語言模型及認知模型本身的快速迭代。也由此在今年上半年催生了具身智能等投資熱潮。當前最關(guān)鍵的挑戰(zhàn)在于AI能否與實際應(yīng)用緊密結(jié)合以及具體落地場景的明確性，我們應(yīng)避免將AI僅視為概念，無論是具身智能還是其他形態(tài)的機器人，其實際能完成哪些有價值的任務(wù)，解決了客戶哪些痛點，才是業(yè)界持謹慎態(tài)度并持續(xù)關(guān)注的焦點。

總之，我們確信當前機遇非常難得，中國也正處在一個科技創(chuàng)新的關(guān)鍵節(jié)點。正如今天下午路演所涉及的諸多項目，其中不乏高?？蒲谐晒D(zhuǎn)化案例，甚至包含一些具有全球領(lǐng)先性的技術(shù)研究成果，這些都令我們充滿期待，我們更希望未來能切實幫助這些公司實現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地。

朱春峰：我認為當前產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)均存在機會，涵蓋上游材料、關(guān)鍵元器件以及最終的產(chǎn)品化解決方案。不過，部分機會，特別是基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的機遇，在今年年初或更早階段已有所釋放。后續(xù)可能我們可以多關(guān)注應(yīng)用層面的機會，包括元器件領(lǐng)域中滿足特定細分行業(yè)和獨特需求的機會。這背后的核心邏輯在于：企業(yè)必須能夠切實解決下游客戶的痛點需求——要么通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)為下游終端客戶創(chuàng)造顯著優(yōu)勢，要么提供具備極致性能的產(chǎn)品。我認為未來的核心機會在于，開發(fā)能夠同時實現(xiàn)高速、高通量、低功耗且低成本的產(chǎn)品或方案，這將是產(chǎn)業(yè)參與者生存與發(fā)展的關(guān)鍵所在。

王寶柱：我完全認同前面幾位嘉賓的觀點?；仡欀袊母镩_放后近三十四年，每一次重大的產(chǎn)業(yè)升級浪潮——無論是PC時代、互聯(lián)網(wǎng)時代還是移動互聯(lián)網(wǎng)時代，都催生了豐富的創(chuàng)業(yè)與投資機會。當下各領(lǐng)域的行業(yè)巨頭，本質(zhì)上都是這些時代中脫穎而出的佼佼者。如今，人工智能時代已然來臨，2024年更是一個關(guān)鍵節(jié)點，我們深信這個時代依然會孕育出大量新的創(chuàng)業(yè)與投資機遇。具體而言，我認為這些機遇可以從四個維度來把握：

第一，對現(xiàn)有產(chǎn)品及模式的升級。 隨著端側(cè)AI技術(shù)日益成熟，我們將看到新產(chǎn)品形態(tài)的出現(xiàn)，例如AI手機和AIPC，這正是技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)品的典型例證。

第二，AI技術(shù)本身正在催生全新的應(yīng)用場景。以元宇宙為例，其概念雖已提出十多年，但過去受限于底層技術(shù)的不成熟而發(fā)展緩慢。當前AI的進步正加速這一領(lǐng)域的發(fā)展，全新的產(chǎn)業(yè)級應(yīng)用有望涌現(xiàn)。

第三，全新的智能終端生態(tài)對底層硬件提出了匹配性需求。正如前面嘉賓提到的，算力提升和功耗控制是重要挑戰(zhàn)。大量人工智能應(yīng)用的增加顯著提高了功耗，遠超傳統(tǒng)設(shè)備水平。因此，電池技術(shù)、器件功耗、效率乃至相關(guān)材料能否滿足這些新需求，成為亟待解決的核心問題，同時也帶來了創(chuàng)新機遇。

第四是服務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的同步發(fā)展?；仡檱鴥?nèi)3G、4G乃至5G的發(fā)展歷程，通常是硬件基礎(chǔ)設(shè)施先行部署（甚至存在一定冗余），隨后服務(wù)與應(yīng)用才逐步跟進。目前我們的智能終端硬件已相對成熟，但配套的服務(wù)與內(nèi)容生態(tài)建設(shè)必須加速跟上。我們過往的投資偏重于硬件領(lǐng)域，我認為未來在軟件和服務(wù)端同樣存在巨大的增長潛力。

俞昊：今天我們所在的上海新橋鎮(zhèn)，是長三角G60科創(chuàng)走廊的核心節(jié)點，區(qū)內(nèi)已集聚了高端制造、生物科技等領(lǐng)域的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。在人工智能浪潮席卷全球的當下，新橋鎮(zhèn)應(yīng)如何把握AI機遇，實現(xiàn)創(chuàng)新躍升？請各位投資人分享你們的建議。

王寶柱：從產(chǎn)業(yè)投資角度出發(fā)，我們更希望政府能明確其產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，以便我們的創(chuàng)業(yè)投資活動能夠與之精準匹配，這是第一個維度。

另一個維度在于，新橋鎮(zhèn)作為長三角G60科創(chuàng)走廊的關(guān)鍵節(jié)點，其地理位置和資源匯聚能力具有顯著優(yōu)勢。因此，我們應(yīng)當積極引入外部資源，涵蓋上海、全國乃至全球范圍。當前許多投資行為都需與地方政府招商引資策略相結(jié)合，若能提供具有競爭力的資金、政策與資源配套，必然能吸引優(yōu)質(zhì)項目和優(yōu)秀團隊落戶。

此外，參考國內(nèi)眾多地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗，“以點帶面”策略行之有效——即通過引進一家或數(shù)家龍頭企業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，進而帶動供應(yīng)鏈及生態(tài)鏈上下游企業(yè)入駐。因此，我認為新橋鎮(zhèn)需要集中力量重點培育或引進若干細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。雖然引進超大型龍頭企業(yè)難度極高，但在細分賽道精準引入領(lǐng)先企業(yè)仍存在大量機會。一方面可依靠龍頭企業(yè)的帶動作用，另一方面可深度聯(lián)動合作伙伴及投資機構(gòu)。例如，前面提到的深創(chuàng)投管理規(guī)模超5000億、投資項目逾千家，擁有極其豐富的資源網(wǎng)絡(luò)；而我們在半導(dǎo)體領(lǐng)域作為國內(nèi)優(yōu)秀的投資機構(gòu)，同樣具備顯著的資源優(yōu)勢。建議新橋鎮(zhèn)充分整合這些機構(gòu)的資源，邀請它們共同引入優(yōu)質(zhì)資源落地新橋。謝謝！

朱春峰：我分享一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展的想法，憑空創(chuàng)造一個產(chǎn)業(yè)不太現(xiàn)實代價大，可以立足于新橋鎮(zhèn)顯著的區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。思路可以主要圍繞兩個方向展開：第一個方向是深入挖掘本區(qū)域現(xiàn)有優(yōu)勢企業(yè)（包括上市公司）的具體需求，分析他們在產(chǎn)業(yè)鏈延伸或完善方面是否存在新的機會點，并據(jù)此精準匹配引進上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)，這是一種縱向的產(chǎn)業(yè)鏈深化思路。第二個方向是橫向關(guān)注并引進那些有意向通過并購或其他方式進入本區(qū)域、并能為新橋鎮(zhèn)帶來新優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或產(chǎn)業(yè)方向，這同樣是值得探索和推進的路徑。核心就是基于本地優(yōu)勢，從縱向滿足產(chǎn)業(yè)鏈需求和橫向引進新動能這兩個維度來推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

蒲璐：剛才兩位嘉賓關(guān)于發(fā)揮我們優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈、打造產(chǎn)業(yè)集群的建議都非常好。新橋鎮(zhèn)確實擁有顯著的區(qū)位優(yōu)勢，地處進入上海的入口，依托G60科創(chuàng)走廊的核心位置，我們需要思考如何像剛才提到的產(chǎn)投融合那樣，不僅鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢，更要吸引更多人才和優(yōu)質(zhì)企業(yè)落戶。

剛才演講的高端儀器儀表企業(yè)為例，高端儀器儀表行業(yè)市場非常分散，單一產(chǎn)品的市場規(guī)模有限但技術(shù)門檻極高。因此，一個可行的方向或許是圍繞核心企業(yè)，推動行業(yè)內(nèi)并購整合，幫助其發(fā)展成為國內(nèi)高端儀器儀表領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，成為產(chǎn)業(yè)鏈上的鏈主型企業(yè)，進而帶動整個產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。

陳思喆：前面各位嘉賓的分享已非常充分，我簡要補充幾點個人感悟和建議。首先，經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵在于如何吸引優(yōu)質(zhì)的企業(yè)與人才，新橋鎮(zhèn)能與創(chuàng)業(yè)邦聯(lián)合舉辦創(chuàng)新創(chuàng)投大會，此舉本身就體現(xiàn)了前瞻性的戰(zhàn)略眼光。新橋鎮(zhèn)作為江浙進入上海的重要門戶，地理位置優(yōu)勢顯著；且相較于上海市區(qū)，更具制造業(yè)成本優(yōu)勢。因此依托好上述優(yōu)勢，聚焦既定的高端裝備制造與生物醫(yī)藥兩大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，吸引一批龍頭企業(yè)入駐，從而帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)與高端人才集聚落戶。

俞昊：感謝幾位嘉賓精彩的觀點碰撞，本環(huán)節(jié)對話到此結(jié)束，謝謝！